(资料图)
吴闻，硕士。2008年参加工作，曾任中信证券股份有限公司债务资本市场部高级经理，固定收益部副总裁，2014年9月加入国寿安保基金管理有限公司任基金经理助理、基金经理。吴闻拥有丰富的大类资产配置经验和行业研究经验，具备混合型基金和纯债型基金投资管理经历，擅长信用债配置，可转债投资和利率债交易，具备固定收益全谱系资产综合投资管理能力，风格稳健。
在吴闻看来，整体框架搭建好之后，并不意味着所有类型的资产都能全盘照搬框架，对于不同类型的资产，管理侧重点也有所不同。
债券资产层面，吴闻主要是基于增长、通胀、流动性和供需的大框架对利率趋势进行综合判断，他预估明年通胀可能会在温和区间，央行的货币政策可能会精准有力、保持流动性合理充裕，因此通胀、流动性不是明年债市的主要矛盾，需要更加关注经济增长的预期，还有债市的供需结构。
信用债层面，国寿安保基金吴闻更重视信用风险的管理。他表示，公募基金对流动性的要求很高，所以他对持仓债券的流动性会有更高的要求。如果要流动性好的资产，在信用方面要求必须是资质非常好的；如果是信用下沉，久期就要控制得比较短，另外还要重视它的内部评级和市场认可度，从入池时就对其进行严格筛选，在持有期也会对它的状况进行紧密跟踪，持有的债券如果是限制性评级的，每个季度还会进行电话调研，以防范信用风险的出现，所以在信用债配置层面，基本就是以高等级信用债为主。
股票资产层面，国寿安保基金吴闻采用自上而下的方式，基于短期的景气度、中期的基本面、估值三个维度进行选择，尤其重视中期基本面预期变化比较大的方向。在股票组合的仓位分配上，吴闻的策略是把主要仓位配置在中期基本面比较好的领域，然后把股票组合的次要仓位配置在短期景气向好，可能有潜在机会的行业里。概括来说，就是主要仓位强调中期基本面向好，估值要求要合理；次要仓位，更加关注短期景气度，估值容忍度更大，具体的决策需要根据对未来行业的判断做评估。
此外，在风险管理层面上，吴闻提出了基于情景分析的风险管理模式。他谈到在回撤约束比较高的固收增强策略产品管理中，回撤始终放在第一位。如果想要在极端不利的局面下，依然能将组合的回撤控制在可以容忍的范围内，就绝对不能存在侥幸心理，而是要事先做好情景分析，分析当前的主要矛盾所在，朝着主要矛盾有利和不利的方面，分别做出相应的组合策略，以防范单边不利情景下的风险。
同时，国寿安保基金吴闻表示在应对重大不利风险的时候，要坚决及时调仓，宁可放弃掉部分收益，也要规避掉大幅下跌的风险。“我们有回撤约束的组合在2018年4月做了大幅减仓，在2022年3月同样也做了减仓。事后来看，2018年4月的减仓有效地降低了市场单边下跌造成的回撤，也获得相对收益；2022年3月减仓后，由于在5月市场反弹初期没有及时加仓，组合实际收益与没有减仓差别不大，但降低了回撤幅度，也是值得的。”
Copyright © 2015-2022 北冰洋兽药网版权所有 备案号：沪ICP备2020036824号-3 联系邮箱：562 66 29@qq.com
